8月29日，宏达股份(600331)披露2026年半年度报告。报告期内 ，公司实现营业收入17.33亿元 ，归母净利润-2510.17万元，亏损同比大幅收窄66.53% ，公司总资产37.14亿元 ，较年初增长2.56% 。上半年，在地缘冲突扰动 、大宗原料费用 高企 、下游需求结构分化的行业背景下 ，公司二季度实现盈利 。面对挑战 ，公司主动调整运营策略，经营呈现逐季改善的良好态势 ，叠加控股股东蜀道集团的持续产业赋能 ，长期成长动能稳步蓄积。
精细化管理穿越周期经营韧性持续显现
2026年上半年，磷化工与锌冶炼行业均经历剧烈的成本波动与格局重塑 。磷化工领域，战略资源属性持续强化 ，供需紧平衡下费用 维持高位运行 。受地缘影响 ，硫磺费用 出现历史性跳涨，长江港颗粒硫磺上半年均价达6106元/吨 ，同比上涨180%。除此之外 ，行业还面临出口政策约束、国内竞争加剧，成本端压力陡增的挑战 。
面对原料成本大幅上行的压力 ，宏达股份磷化工板块主动调整经营策略 。公司通过优化采购节奏 、拓展多元采购渠道对冲成本冲击 ，同时灵活调整产品排产结构，适度增加高附加值品种产销比重 ，改善盈利结构。在多重举措作用下 ，磷化工业务二季度经营状况较一季度实现环比改善，展现出较强的经营调整能力 。同时 ，什邡磷化工分公司磷酸盐系列装置于1月顺利完成停产检修及设备更新改造 ，按计划恢复生产，有效保障春耕夏播用肥市场供应 。近来 公司拥有磷酸盐系列产品产能42万吨/年 、复合肥产能30万吨/年，“云顶 ”等品牌具备稳固的物流与认知优势 ，磷石膏年处理能力100万吨以上 ，为后续业务修复筑牢产业基础。
锌冶炼板块，上半年锌精矿供需格局失衡、优质伴生原料供给持续缩减 ，冶炼加工费跌至历史低点。报告期内 ，什邡有色金属分公司通过技改项目 、多渠道原料采买以及优化工艺，降本增效 ，尽可能减小市场波动压力 。与此同时 ，2026年上半年锌价震荡上行，公司锌产品销售费用 与成本倒挂的局面明显改善 ，锌产品毛利率较上年同期有所提升 。公司锌业务板块虽仍处亏损区间 ，但同比实现大幅减亏。6月21日，什邡公司电解锌系统一次性投料复产成功；配套110kV变电站项目已完成全部前期行政审批 ，启动主体工程施工 ，建成后将强化供电保障能力，助力后续用电成本下降 。
值得一提的是，宏达股份锌-磷化工业务具备融合效应 ，可实现产业链协同 。公司围绕磷化工与有色金属两大产业布局 ，以“矿化一体 、矿冶一体、冶化结合 、产业耦合 ”为战略导向，推动矿产资源开发与化工深加工深度耦合 ，有效增强跨周期抗风险能力。公司锌冶炼副产 *** 可配套磷化工生产 。与此同时 ，控股子公司绵竹川润的合成氨也能为磷化工提供内部配套，产业协同降本效应有望持续释放 。公司在半年报中还强调 ，将加大上游资源布局力度 ，积极寻求海内外优质磷矿 、铜矿、金矿、铅锌矿等核心资源的参股合作及收购机会，同时依托控股股东丰富的海外项目建设经验 ，开展海外优质矿产项目的研究与论证 ，持续巩固资源底座与原料供应根基。
国资赋能夯实产业底座长期价值逐步释放
自2024年蜀道集团入主以来，公司发展进入全新阶段 ，国资赋能效应持续释放 。财务层面 ，2025年7月蜀道集团通过定增向上市公司注资28.53亿元，助力公司偿还银行债务 、补充流动资金，公司净资产从2024年末的3.90亿元大幅提升至2025年末的31.51亿元 ，资产负债率由82.87%压降至12.99% ，偿债能力与融资能力得到明显改善 。与此同时，公司于2025年3月全部清偿金鼎锌业利润返还款 ，卸下历史包袱 ，轻装上阵聚焦主业发展。宏达股份在半年报中表示，在矿产资源布局方面 ，公司将依托充沛的资金支持 ，积极推进优质核心资源的并购整合，持续提升资源保障能力和产业竞争优势 。
在集团效应的影响下 ，公司资源端产业协同正逐步增强 。公司参股30%的 *** 多龙矿业拥有多龙铜矿和多不杂西铜矿2宗探矿权。半年报指出 ，多龙铜矿处于“探转采”阶段，7500万吨/年采选项目可行性研究报告已通过评审 ，对应年产铜金属量约30万吨 、含金金属量约8吨 ，近来 正全力推进矿山主体设计、外部取水方案 、外部供电方案 、安全环评等要件的相关工作；多不杂西铜矿则已于2026年5月完成详查评审备案，6月取得勘查许可证，勘探工作按计划启动 ，为公司长期资源储备提供支撑。
作为蜀道集团矿产板块唯一的上市公司平台 ，宏达股份是集团12户重要核心子企业之一，上游资源保障能力持续增强 。蜀道集团旗下拥有多宗优质磷矿、铅锌矿资源 。其中 ，蜀道矿业持股85%的清平磷矿与公司同处德阳地区 ，配套100万吨/年磷矿石产能，是宏达股份磷矿原料的重要供应来源；老河坝三号磷矿预计2026年底投产 ，设计选采规模100万吨/年 ，后续有望进一步强化公司原料端支撑。随着同业竞争问题的解决工作稳步推进，集团优质矿产资源与上市公司的产业协同值得期待 。
治理架构与海外平台同步升级共同推进转型发展
伴随国资入主后的战略深化 ，公司近期密集推进治理架构优化与海外业务平台升级 ，明确向资源型企业转型的发展方向 。
为了更好地提升部门协同运转效率，加快相关产业落地 ，宏达股份新设立“矿山事业部 ” ，进一步适配“矿化一体 、矿冶一体 、冶化结合、产业耦合 ”发展战略。矿山事业部专门统筹矿产资源布局 、项目推进与产业协同，同时配套整合综合办公室与党委工作部 、优化安全环保、集采供销等部门职能，在部门总数保持12个不变的前提下 ，实现组织架构进一步向矿产资源主业聚焦 ，为后续资源拓展与产业整合提供组织保障 。
8月28日经董事会审议通过，公司拟以协议受让方式取得绵竹川润持有的香港宏达世界 贸易有限公司10%股权 。交易完成后公司将全资持有该平台 ，并拟更名为“宏达(香港)世界 矿业有限公司”。公司指出 ，调整完成后该平台将更好承接公司磷 、有色金属类原材料世界 采购 、产成品出口及对外投资等业务，助力公司主营业务平稳运营 ，赋能公司中长期高质量发展 。两项调整一内一外 ，共同推进公司转型，为长期产业升级奠定坚实基础 。
2026年上半年是宏达股份穿越行业周期、蓄力提质的关键阶段。在外部压力下 ，公司经营逐季改善 ，还在2026年4月首次披露ESG报告，并获得WindESG与秩鼎ESG的AA级评级 ，国资赋能也有望构成后续业绩修复的核心驱动力 。随着集团产业协同持续深化 ，公司或将稳步回归盈利轨道，依托矿产资源资本化平台定位实现更高质量的发展 。
（文章来源：证券时报网）
